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航運(yùn)央企*ST扭虧保殼倒計(jì)時(shí)

2013-12-05 16:30:00   來(lái)源：上海證券報(bào)    編輯：國(guó)際船舶網(wǎng)   我有話要說(shuō)

2013年的保殼大戰(zhàn)中，“央企*ST”似乎是最受關(guān)注的陣地，其中，身處虧損重災(zāi)區(qū)的航運(yùn)企業(yè)，“戰(zhàn)事”尤為膠著。昨日，隨著*ST遠(yuǎn)洋剝離資產(chǎn)交易完成，36億投資收益的落袋，帶來(lái)了扭虧保殼的希望。而*ST鳳凰、*ST長(zhǎng)油的命運(yùn)就顯得撲朔迷離。在市場(chǎng)化改革的背景下，“央企*ST”退市是否會(huì)成為現(xiàn)實(shí)？相關(guān)公司能否上演“生死時(shí)速”?答案很快就會(huì)揭曉。

*ST遠(yuǎn)洋：數(shù)度賣(mài)資產(chǎn)謀扭虧

航運(yùn)領(lǐng)域是央企*ST的“重災(zāi)區(qū)”.“2013年BDI有反彈，但行業(yè)無(wú)翻轉(zhuǎn)，四季度靠主營(yíng)扭虧不可能。”航運(yùn)界的觀點(diǎn)是普遍如是。這意味著，航運(yùn)公司欲保殼或者避免戴帽，只能依靠“非常規(guī)”手段：資產(chǎn)出售、破產(chǎn)重整等等手段皆有可能。

幸運(yùn)的如*ST遠(yuǎn)洋。公司昨日宣布，出售青島遠(yuǎn)洋運(yùn)輸有限公司81%股權(quán)等兩筆資產(chǎn)的交易完成，將產(chǎn)生收益約36.78億元，納入公司2013年度合并報(bào)表。這將讓公司的保殼壓力驟減：前三季度，公司的虧損額為20億元。今年*ST遠(yuǎn)洋已不止一次出售資產(chǎn)。上半年，公司陸續(xù)出售了中遠(yuǎn)物流100%股權(quán)和中遠(yuǎn)集裝箱工業(yè)全部已發(fā)行股份和相關(guān)股東貸款，半年報(bào)顯示，上述交易帶來(lái)的投資收益對(duì)應(yīng)為18.5億元和29.6億元。

*ST鳳凰：破產(chǎn)重整抹平巨債

中外運(yùn)長(zhǎng)航系兩家公司*ST鳳凰、*ST長(zhǎng)油情就沒(méi)那么理想了。

昨日，*ST鳳凰終于結(jié)束了連續(xù)漲停勢(shì)頭，之前刺激股價(jià)的原因在于，這家負(fù)債累累的公司終于進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。盡管此舉有望將公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)一次“抹平”,但還是存在同時(shí)間賽跑的問(wèn)題。

據(jù)規(guī)定，自11月29日起20個(gè)交易日屆滿后，即12月27日，公司股票即進(jìn)入停牌程序，直到法院就重整計(jì)劃做出裁定后復(fù)牌。目前，公司已經(jīng)兩年虧損，且去年凈資產(chǎn)為負(fù)，如今只能依靠破產(chǎn)重整來(lái)挽救資不抵債的狀況，通過(guò)債務(wù)重組收益實(shí)現(xiàn)盈利。但是，按照一般進(jìn)度，在12月27日至公司2013年年報(bào)披露期間，幾乎不可能全部完成通過(guò)重整計(jì)劃、執(zhí)行重整計(jì)劃等步驟。這意味著，*ST鳳凰盡管已有破產(chǎn)重整這一“對(duì)策”,公司2014年完成重整從而恢復(fù)上市有望，但在這之前，先進(jìn)入暫停上市程序似乎是大概率事件。

*ST長(zhǎng)油：脫困扭虧進(jìn)度遲緩

情況最危急的還數(shù)*ST長(zhǎng)油，這家已暫停上市的公司依然沒(méi)有良策。前三季度，公司累計(jì)虧損9.84億元。截至11月26日，公司的說(shuō)法，依然是“經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門(mén)測(cè)算，由于國(guó)際油運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)低迷和公司財(cái)務(wù)費(fèi)用較高，預(yù)計(jì)公司2013年年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)钥赡転樘潛p。”盡管半年報(bào)中，公司稱(chēng)將“積極與各方溝通，制訂和實(shí)施總體應(yīng)對(duì)危機(jī)方案；繼續(xù)推進(jìn)引入戰(zhàn)略投資者和資產(chǎn)重組方案的研究和實(shí)施工作。”但直到12月，公司尚未發(fā)布相關(guān)信息。

*ST鳳凰、*ST長(zhǎng)油同屬中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)旗下，隨著*ST鳳凰進(jìn)入破產(chǎn)重整，按照市場(chǎng)化的破產(chǎn)重整路徑在所難免，下一步，就看集團(tuán)是否出手，有何辦法幫助長(zhǎng)油脫困。

央企保殼：只靠大股東？

央企面臨退市或暫停上市，是今年保殼大戰(zhàn)呈現(xiàn)的一個(gè)特殊局面。除航運(yùn)公司格外顯著，另一家暫停上市的“央企*ST”--*ST鋅業(yè)情況也不樂(lè)觀。盡管公司今年前三季度盈利，但已資不抵債，凈資產(chǎn)接近負(fù)33億，正處于破產(chǎn)重整階段。11月29日，公司宣布重整計(jì)劃未獲得全部表決組的通過(guò)。盡管理論上法院可以“強(qiáng)裁”重整計(jì)劃，從而終止重整程序，讓公司進(jìn)入重整計(jì)劃執(zhí)行階段。但是，按照程序，必須到破產(chǎn)重整履行完畢才能確認(rèn)債務(wù)重組收益。因此，*ST鋅業(yè)能否在短短數(shù)月間，即年報(bào)披露前順利“沖刺”,還存在重大不確定。

綜上，在種種“自救”或“他救”行為之后，“央企退市”究竟是否會(huì)成為現(xiàn)實(shí)還是最后所有的央企*ST依靠股東都能“逃出生天”?這不僅令人聯(lián)想到去年的*ST中鎢（現(xiàn)中鎢高新），公司在暫停上市背景下，唯一的“稻草”--重組計(jì)劃被否決，原以為中鎢將“開(kāi)啟”央企退市之路，但最后還是實(shí)際控制人股東方面的承諾還是將公司送回資本市場(chǎng)。

標(biāo)簽： *ST遠(yuǎn)洋  *ST鳳凰  *ST長(zhǎng)油